2月19日晚，正陷入业绩亏损困境的金新农(002548.SZ)发布了关于“金农转债”到期暨停止交易的第五次提示性公告。公告指出，根据安排，公司旗下的金农转债(128036)将于2024年3月6日停止交易，3月8日股票收市后金农转债仍未转股的，公司将以106元/张(含最后一期利息，含税)的价格到期赎回；本次赎回完成后，金农转债将在深圳证券交易所摘牌。

　　公开信息显示，金新农的主营业务为生猪养殖及饲料生产销售。2018年3月，为了投资建设生猪养殖项目和铁力市金新农生态农牧有限公司年产24万吨猪饲料项目，金新农公开发行了650万张可转换公司债券(即“金农转债”，每张面值100元)，从而募集资金6.50亿元。

　　金农转债于2018年4月2日起在深交所挂牌交易，按照相关规定，其转股期限为2018年9月17日至2024年3月8日，最后一个交易日为2024年3月5日，最后一个交易日可转债简称为“Z农转债”；其后将于2024年3月6日开始停止交易，到期日为2024年3月9日。

　　根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第15号——可转换公司债券》的有关规定：“上市公司在可转债转股期结束的20个交易日前应当至少发布3次提示性公告，提醒投资者可转债将在转股期结束前的3个交易日停止交易或者转让的事项”。

　　为此，金新农此前已先后于2024年1月17日、1月24日、1月31日、2月6日连续发布了四次提示性公告。而在2月19日晚的第五次提示性公告中，金新农强调称，在停止交易后、转股期结束前(即自2024年3月6日至2024年3月8日)，金农转债持有人仍可以依据约定的条件将金农转债转换为公司股票。

　　但连续五次的提示性公告似乎收效甚微。通联数据Datayes！的统计显示，1月17日(即第一次提示性公告)金农转债的规模为14547.10万元、累计转股数量为5249.23万股；而到了2月19日，其最新规模仍然高达14526.63万元、累计转股数量仅为5252.24万股。换言之，虽然连续五次提示公告，但转股者仍然寥寥无几，更多的投资者选择了持债等待赎回。

　　对于出现这样的情况，职业投资者江振雄对记者表示，主要是金新农迟迟未能根据股价走势下修转股价，从而导致转股价与二级市场股价严重偏离，“这样的情况下投资者如果贸然转股，将会面临巨额亏损”。

　　记者查阅资料后发现，金农转债于2018年9月17日的初始转股价格为9.72元/股，其后经过多次调整后，于2023年11月22日变更为6.81元/股，当天金新农二级市场收盘价为6.86元/股，再者相差无几。但其后金新农的股价在业绩预亏等一连串利空消息影响下大幅下跌，截至2月19日收盘时跌至3.99元/股，已严重偏离6.81元/股的转股价；再叠加金农转债的收盘价为105.71元/张，因此持债投资者如果这个时候转股，其亏损幅度将超过30%。

　　其实，根据当初《募集说明书》的相关规定，金新农在股价大幅低于转股价时，是可以对转股价格向下修正，从而维护持债投资者的权益。而实际上，金新农亦曾在1月2日和1月23日两次发布“关于金农转债预计触发向下修正转股价格条款的提示性公告”，但截至目前，却仍然没有下修转股价的任何方案提出。

　　而在互动易上，众多投资者对于金新农迟迟不下修转股价的操作颇多疑惑，并质疑公司是否有足够的现金进行赎回。对此，该公司并未进行详细解释，只是在2月5日回答称“基于多方面因素考虑，公司暂不下修可转债的转股价格。公司正在积极筹集资金，以应对部分‘金农转债’在存续期内可能尚未转股的情形”。

　　记者留意到，在当初发行可转债募集资金时，金新农曾强调称此举“未来将会显著提升上市公司业绩”。但实际上，该公司在募集资金后业绩并没有得到提升，反而在当年就出现了上市以来的首亏，并于2021年出现了11.06亿元的巨额亏损，2023年又大幅预亏。

　　而从财务指标来看，通联数据Datayes！的统计显示，2021年、2022年、2023年三季度，金新农的流动比率分别是0.70、0.69、0.58，速动比率分别是0.39、0.47、0.38。而流动比率和速动比率长期低于1，往往预示着一家公司的偿债能力亦不容乐观，这也印证了金新农确实需要积极筹集资金来应付赎回的情形。

　　既然财务指标不太乐观，为何不下修转股价让可转债投资者顺利转股从而达到公司与投资者双赢的格局，而非要走向赎回的困境呢？2月20日，记者致电金新农董事会办公室进行咨询。

　　接电话的工作人员表示，如果对转股价进行下修，对现有股东而言并不是好事，它相当于是以一个更低的价格去发行股份，并摊低了他们的持股比例。

　　“而且，就算我们提出了下修的方案，届时在股东大会上也必须得到三分之二以上的股东同意方可实施，如此高的比例通过是有难度的。因此，目前我们是没有意愿去下修转股价格”。该名工作人员称。