根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）以及中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“农、林、牧、渔业”之“畜牧业”，行业代码“A03”。“畜牧业”是关系国计民生、社会稳定的重要基础性行业。国家统计局统计数据显示，2023年全国生猪出栏72,662万头，比上年增加2,667万头，增长3.8%；全年猪肉产量5,794万吨，比上年增加253万吨，增长4.6%。2023年末，全国生猪存栏43,422万头，比上年末减少1,834万头，下降4.1%。其中，能繁母猪存栏4,142万头，比上年末减少248万头，下降5.7%。

　　公司的主营业务是饲料、生猪、兽药的生产与销售，其中生猪养殖是公司核心业务。我国是世界猪肉消费和生猪养殖大国，据国家统计局统计调查监测数据，2023年居民家庭人均猪肉消费量为30.5公斤/年-人，同比增长13.4%，实现近4年最高消费量。根据2023年全国生猪出栏情况看，国内生猪销售市场规模依然高达万亿，整体生猪养殖市场空间广阔。

　　2023年，随着生猪产业的充分发展，禽类动物、反刍动物养殖产业及宠物产业的持续发展，带动饲料工业产量较快增长，饲料行业高质量发展不断取得新成效。报告期内，全国工业饲料产值、产量实现双增长，产品结构调整加快，规模企业经营形势总体平稳向好，饲料行业创新发展步伐加快。中国饲料工业协会数据显示，报告期内，全国工业饲料总产量32,162.7万吨，比上年增长6.6%。其中，配合饲料产量29,888.5万吨，增长6.9%；浓缩饲料产量1,418.8万吨，下降0.5%；添加剂预混合饲料产量709.1万吨，增长8.7%。分品种看，猪饲料产量14,975.2万吨，增长10.1%；蛋禽饲料产量3,274.4万吨，增长2.0%；肉禽饲料产量9,510.8万吨，增长6.6%；反刍动物饲料产量1,671.5万吨，增长3.4%；水产饲料产量2,344.4万吨，下降4.9%；宠物饲料产量146.3万吨，增长18.2%；其他饲料产量240.2万吨，增长7.6%。

　　饲料行业市场需求状况及其变动直接受下游养殖业影响，最终取决于居民饮食结构、对畜、禽、水产品等肉类产品的消费情况。我国是人口大国，随着人民生活水平的持续提高，对肉类产品的需求量将维持在高水平且保持一定增长。虽然短期内特定单一品种饲料的需求量会因下游养殖行业周期性波动而随之变化，但是从近十年来饲料整体产量的变动情况来看，我国饲料行业整体不具有明显的周期性上升或下滑特点。

　　过去我国生猪养殖行业长期以散养为主，生产集中程度较低，但近年来行业规模化程度不断加深。农业农村部数据显示，截至2022年底，我国年出栏生猪500头以上的规模养殖场出栏量占全国出栏量的比重已达65.1%，比2012年提高26.7个百分点，预计2023年可达到68%，规模养殖场已经成为猪肉市场供应的主体。截至2023年，全国生猪出栏规模排名前五的上市企业（含A股和H股）合计出栏超1.2亿头，约占2023年全国生猪出栏总量的16.79%，较2022年同口径（含2023年首次公开发行股票的上市企业）计算的合计市场份额提升了1.41个百分点。根据近五年数据，头部企业市占率呈现稳步抬升态势，行业规模化程度不断提升，产能向优势企业不断集中。

　　我国生猪价格随着市场供需关系的波动呈现明显的周期性波动特征，传统观念认为一般3到4年为一个波动周期，但近年来猪周期受多方因素影响呈现出新的形态，周期底部时间被延长，并且大周期中也存在若干个小周期。

　　2020年国内能繁母猪存栏量在养殖高利润的驱动下加快恢复，根据中国农业农村部、国家统计局数据估算，2020年12月末全国能繁母猪存栏较2020年初增长超过40%，此后全国能繁母猪存栏量受即时和预期行情等复杂因素影响不断出现小幅波动，但始终保持在《生猪产能调控实施方案（暂行）》规定的全国能繁母猪存栏正常保有量4100万头以上，生猪产能较为充足。2023年全国能繁母猪存栏受生猪市场行情长时间磨底等因素影响呈现持续去化的基调，农业农村部、国家统计局数据显示，2023年12月末全国能繁母猪存栏4142万头，相当于正常保有量4100万头的101.02%，为2021年以来的最低点。从生猪生长繁殖规律来看，一段时间内的能繁母猪存栏量影响大致十个月后的肥猪出栏量，从供给端对猪价产生一定程度影响，其他影响猪价的因素包括人口数量、饮食习惯、季度需求变化、替代品价格等需求端因素。

　　兽药行业市场竞争激烈，我国大部分兽药企业规模小、研发实力弱。2023年新版GMP（药品生产质量管理规范）证书大幅提高行业准入门槛，部分中小微兽药生产企业由于未通过新版GMP验收，被取消了生产兽药资质，这也促进大型企业的市场占有率的进一步提升。此外部分大型养殖企业依靠庞大的内需支持，在动保业务板块由内而外的发展加快了动保行业从单纯产品竞争格局转变为“产品+养殖技术服务”综合竞争格局的进程。随着2023年国内生猪产能的回调，生猪产业规模化程度的提升，兽药客户规模和结构不断改变，养殖终端对兽药和技术服务需求的多样性显著增加，兽药企业竞争将更为激烈。

　　公司主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售，并为中小型企业、养殖户提供产品、养殖技术服务等综合服务。公司经过多年的发展，积累了一批基础良好的猪场和饲料厂，以及国内较为优质的种猪资源。

　　报告期内公司集中优势资源聚焦生猪养殖业务，维持生产经营的持续运行，维护核心资产的稳定，进一步夯实自身在生猪养殖领域多年以来积累的基础，促进自身与行业健康有序发展。

　　公司主要提供猪饲料、禽饲料以及少量水产饲料和反刍饲料，产品结构以全价料为主，同时预混料和浓缩料产品也已形成了一定规模。饲料产品主要用于饲喂畜禽及水产品，为畜禽及水产品生长提供必要的营养元素。公司是国内大型生猪养殖和饲料企业，报告期内公司集中资源聚焦生猪养殖主业，饲料业务能够较为灵活、充分地配合公司经营规划进行发展。

　　公司是国内大型生猪养殖企业，公司主要产品包括肥猪和仔猪。报告期内，公司肥猪产品主要出售给批发商、肉联厂及肉食品加工厂进行屠宰及深加工，仔猪主要出售给其他养殖单位或个人进行育肥。

　　主要产品以猪、禽用兽药为主。公司主要自主研发生产和销售兽药、混合型饲料添加剂、预混合饲料添加剂等产品。兽药产品主要用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能。

　　报告期内，公司重点发展生猪养殖业务，公司饲料及兽药业务主要支持主业并灵活配合公司经营规划进行发展。

　　2023年公司饲料业务受公司阶段性经营规划和资金情况影响较大，四季度末公司根据《重整计划》借助双胞胎集团强大的经营管理能力，复用双胞胎经营管理模式逐步盘活公司饲料业务，主要体现在以下方面：

　　（1）强化对营销前台的管控，重新构建前后台作战体系及分权和行权，强化前台主战、后台主建的职责分工，建立更高效的流程化经营组织；

　　（3）针对不同客户群体采用不同的业务模式，分销主要围绕优质经销商开发，在全国各乡镇布局经销商网点，家庭大猪场采用直销经营模式，养殖公司和规模化大猪场采取OEM代工经营模式。

　　“公司+农户”模式是一种轻资产扩张模式，即在公司的繁殖场周围一定区域内，发展若干合作养殖农户，公司为农户提供仔猪、饲料、兽药、全程养殖技术指导和管控，公司负责生猪销售，并承担肥猪销售的市场风险，合作农户负责育肥阶段猪场的建设投资、生猪育肥饲养工作，不承担生猪养殖的市场风险。该模式的核心是融合了公司成熟的猪场管控技术及环保建设优势、品牌优势、完整的产业链优势、养殖技术优势及肥猪的销售优势，并结合了农户的固定资产建设、土地资源、养殖责任心等要素，该模式可突破自建猪场的资金瓶颈，推动公司生猪养殖业务以更快速度扩张。在“公司+农户”模式下，公司会根据合同要求对养户出栏率、料肉比、饲养时间等指标进行约束性考核，并定期对考核结果无异议的养户进行费用结算。

　　公司兽药产品主要通过一级代理商进行分销，同时成立养殖技术培训学院，面向规模猪场培训专业养殖技术。公司充分利用自身在动物疾病服务方面优势，通过专业的技术服务营销团队为高端客户提供养殖场疾病防控服务及个性化的产品定制。

　　报告期内，公司及主要子公司处于预重整期或重整期，生产经营受到资金和人员等方面资源掣肘，同时出于支持养殖主业持续稳定经营和核心资产稳定需要，公司暂时性压缩饲料业务规模。报告期内，公司销售饲料（含调拨至养殖板块）合计64万吨。

　　报告期末，随着重整工作的完成，公司财务状况和资金状况得到改善，同时双胞胎集团为公司饲料业务团队打造、经营管理、平台系统、运营资金等方面提供支持，公司正式启动复工复产工作，优先在市场容量大、有物流优势的区域复工复产。

　　在饲料研发上，公司依托双胞胎集团强大的研发平台和能力，重新对正邦饲料产品进行优化赋能，以工厂为基地，产品对标市场主流友商，从营养和产品性能上打造性价比领先的产品，从而提高市场竞争力；在饲料生产上，复用双胞胎集团完善的工厂管理体系和领先的生产工艺，提高工厂生产效率，改进生产工艺，提高高性价比产品的保障能力；在销售端，公司已经通过启用多个营销团队、举办招商会等方式加快恢复重点区域布局，加速饲料业务的盘活。

　　报告期内，公司在资金和人员配置等资源有限、养殖效率及产能利用率不足等情况下，积极开展各项应对举措以尽可能减少亏损，保证生产经营的持续性，保护核心优质资产的完整。报告期内，公司生猪出栏共547.85万头，其中商品猪出栏213.35万头。

　　公司坚持长期育种工作，培养了一批业务技术骨干，同时也跟华中农业大学、江西农业大学等国家重点农业院校保持长期合作关系；公司2020年—2021年期间合计进口种猪11120头，拥有法系、美系、加系、托佩克系等较为丰富的育种资源，建立了从核心群、扩繁群、商品群的一整套完整的育种体系，为公司育种工作提供了良好的业务基础；2023年公司育种工作的目标是维持核心种猪场优质种群的延续。报告期内生猪行情长时间处于底部，公司处于预重整及重整阶段，种猪生产和销售业务承压，但育种工作整体实现了平稳过渡，公司种猪资源和育种成果与双胞胎集团育种业务高度互补，双胞胎集团将帮助公司整合育种资源并有效拓展种猪销售渠道。

　　报告期内，公司继续维持核心种猪种群的延续和稳定，但繁殖种群和育肥种群规模与栏舍产能相比仍处于不饱和阶段，公司栏舍产能利用率仍有待提高，由此产生大量闲置资产折旧、摊销、减值以及租赁资产退租等直接损失，同时也大幅增加了养殖成本，影响经营效益。因此在报告期内，公司通过核销及处置无利用价值的闲置及低效资产等手段，继续清退冗余产能，优化公司整体资产质量，同时也对基础良好的猪场进行投资收益测算，有序开展重整后的复养复产工作。为此公司建立专门的资产处置团队对复养复产工作进行项目制管理，将工作责任穿透落实到个人，同时通过具有吸引力的激励手段激发员工积极性，加快项目进度，提升完成质量。

　　截至报告期末，公司共完成超过15万套智能设备的安装，包含自主研发的精准饲喂器、点猪摄像头、温度、温湿度记录仪、环境和智能IOT（物联网）服务器等。公司开发完成的供料系统，已在多个场区进行了业务运用，满足了对不同类型、不同日龄猪只的日常喂养；公司通过环控数据应用平台实时监控猪舍内温湿度的曲线以及风机、水帘、喷淋的开启情况，实现了对环控器温湿度调节策略和猪场标准化温湿度策略的远程控制；公司使用预警设备对其他设备运行异常情况进行警报和预警，如下水下料运行异常警报、温湿度超过标准异常警报、料量缺失警报、料霉变预警、设备在离线警报。