2023年生猪养殖普遍亏损，全国能繁母猪存栏量持续下滑趋势。母猪下滑对应着2024年的肥猪的基本面向好，而当前市场又面临着持续低迷的猪价，以及企业持续压栏，二育进场等干扰因素。未来猪价多久出现拐点，猪价全年走势又该如何演绎？

　　基于此背景，正信期货农产品团队与客户一起走进生猪产业链上下游，走访湖北养殖企业、饲料企业、养殖户以及贸易商。通过考察当地代表性企业，厘清生猪供需矛盾，为后市行情发展提供参考！

　　年前市场普遍比较悲观，多数企业有超卖现象，销售均重偏低。在年后圈舍满栏率不高，且饲料成本偏低的情况下，多数企业一致性选择了压栏增重的生产行为。通过调研了解，截至3月底，部分企业出栏体重已经恢复至年初销售均重水平，未见有极端过度压栏情况。行业3月份的压栏增重，导致阶段性出栏减少，且一致性预期下，导致当前中大猪出栏在社会整体猪群中占比偏高。

　　年后市场消费惯性回落，通过调研了解，当前宰量普遍宰量低，开工率低，头均屠宰成本高。在传统的消费淡季中，屠宰厂既要面对采购端不断上涨的高毛猪价格，又要面对难以提振的低猪肉价格，甚至多地出现毛猪和猪肉同价的情况。在高成本，低毛利的背景下，生猪难以形成持续上涨的正反馈，宰厂端的压价动力相对较足，有部分宰厂开始压价收购中大猪，标肥差开始倒挂，倒逼养殖端调整存栏体重结构，释放部分前期压栏的供应。

　　通过对产业端的调研走访，评估整体产业端情绪是相较于2021年同期悲观，相较于2022年同期乐观，相较于2023年同期谨慎，在此定义为谨慎乐观。乐观是因为明显看到了产能去化，认为2024年应该是一个猪价好年，谨慎是因为手上的现金流均不宽裕，不支持产业端做太过激进的操作。比较明显的现象就是产业端对今年价格不再有过高期望，认为合理利润率即可；不再过分追求能卖猪在高点，追求降本增效均匀销售的居多；二育不再过度压栏，短期看到有利润就快进快出的居多；在普遍谨慎乐观情况下，也许猪价会涨超过产业端预期。

　　通过饲料企业以及养殖企业调研，可以基本得出今年生猪产能存在缺口。一方面是经过2023年养殖端长期亏损，现金流的消耗导致的线性产能去化，另一方面则是冬季超预期的疫情损失带来的非线性产能去化。其中非线性去化会导致今年某些月份出现明显阶段性断档，4月份的猪价此时具有双重属性，既承接了3月份压栏带来的压力，又续接了5-6月份减量的预期。通过本次调研初步结论，在当前体重没有出现极端情况，4月份整体减量矛盾要大于压栏矛盾，整体还是应该看好后市猪价。

　　A：年后饲料比较便宜，而且猪价有一定的标肥价差，企业现在增重成本比较低，压栏是正常行为，目前感觉市场体重压力还不是很大，目前300斤以上的大肥猪能卖到8.1元/斤，标猪只有7.6-7.8元/斤。

　　A：年前行业整体都比较悲观，都感觉年后有很低的价格，行业普遍都有超卖现象。年前公司育肥猪均重卖到110kg左右，目前销售均重在123kg左右，感觉标肥差还有一定差距，这个体重不算大。

　　A：目前公司卖的双阴的仔猪600元/头，目前仔猪订单比较火爆，而且价格也比较高，手上订单比较充分。去年3月仔猪才350-400元/头，今年目前是600元/头，可见母猪被动去化比较明显。

　　A：感觉目前行业压栏是普遍共识，但是分歧点还未出现，分歧点可能位于体重达到150kg以上，或者猪价普遍上8元/斤。目前总体产能不高，冻库肉库存压力也不大，后续猪价有9-10元/斤的可能，目前成本线以下，不看猪价有回调，后续如果4-5月份涨上8元/斤可能有波回调。

　　A：目前养殖成本15.6元/公斤左右。生产成本逐渐降低主要源自品种的改良，猪群健康状况及生产效率的提升，之前的单阴猪料肉比2.6左右，现在双阴猪料肉比能达到2.4-2.5。

　　A：能繁母猪和去年高点比起来损失20-30%左右，通过一些母猪场母猪屠宰量来评估，全国能繁母猪光第四季度一波减少约300-400万头左右。严重时，部分省份连续一个月母猪屠宰场都排队宰杀，母猪收购价最低只有2元/斤左右。

　　A：当前母猪存栏2w+，其中经产母猪1w+，育肥存栏不到10w。产能利用率现在偏低，目前也没有进一步扩张产能的打算，一是引种带来的生物安全风险比较大，二是当前人员养殖管理水平还需要进一步提升，主要以不断精进肉质质量为主，洋猪养成土猪味。

　　A：今年猪价还是比较乐观的，认为会一路上涨，如果市场炒作严重，甚至会有15元/斤以上的价格。主要逻辑是当前仔猪价格比较高（6kg600元），证明前期产能去化还是比较严重的，外加现在散户实在是没什么猪了，以周边为例，养猪的很少。

　　A：认为2023年冬季疫情是比较严重的，主要集中在江汉平原附近居多，散户没法防控，主要是硬件设备跟不上，评估散户产能这块相比去年高点去化2/3左右。其次养殖场区拔牙会导致未拔牙的母猪配种进度减慢，产能恢复会相对偏慢，国家统计数据可能过于乐观。

　　A：目前企业发展基本上是用自有资金，负债率比较低，没有现金流压力。当前养殖水平还待提升，打算一步一步来扩产。现在打造了一个预制菜食品产业园，打算往下游打出企业食品品牌，今天养猪策略是养大猪，大猪有肌间脂肪风味更香，有利于公司长期主义品牌的设立。

　　A：公司采用的饲料体系是玉米-豆粕配方，目前这也是公认对养猪最好的配方体系。公司对猪肉品质要求较高，对饲料原料不进行替代，不用小麦、稻谷，用的玉米也是毒素最低、品质最好的玉米；也不用杂粕替代豆粕，配方体系基本不作调整。

　　A：当前公司有3个养殖场，注册资本1.8个亿。母猪去年存栏高点4800头，现在母猪存栏8000头。目前肥猪存栏6w+，主要以公司+农户养殖模式为主。

　　A：2023年年出栏15w头，其中被动出栏3w+，3月出栏1w+，规划4月份出栏也是这个数，4月不会明显放量。当前料价比比较划算，也有一定的压栏，年前对后市比较悲观，体重卖到了230左右，当前出栏体重250-260。感觉同省养猪出栏体重都不算大，某W企业出栏体重最大，基本都是260以上，其余的都还好，平均在240-250左右。

　　A：2023年出栏15w+，规划2024年年出栏20w，目前经产母猪3400头，打算下半年到5000头左右。从4月份开始大量进行投苗，如果仔猪价格涨幅过大，就打算少量投苗。目前公司仔猪投苗不够，主要是今年疫情影响比较大。往年阳性场静默期仅45天，今年已经静默了接近90天，导致1-3月投苗量不足，母猪产能恢复也是如此，听说同省几家企业都是这样，扩产补母猪进度都偏慢。

　　A：当前成本7.0元/斤以下，当前比较影响成本的是满产率水平，人工折旧比较高，下半年出栏量若能起来，成本能有效下滑。

　　A：后续猪价持续上涨的可能性大，通过对同省企业了解，冬季疫情都有一定的影响，满产率都不高，目前压栏只是把年前超卖的体重补上，后续的产能缺口还是要通过涨价来调节。但是不认为今年有太高价格，可能高价就9元/斤左右，主要是社会猪舍产能太多了，上猪很容易，外加饲料成本的下滑，不会给太高的利润率。

　　A：周边二育不算多，问价多但是上量不及往年，而且主要以快进快出为主，不敢养太长时间，今年养猪主体对猪价普遍持有谨慎乐观态度。

　　A：这几年年出栏1000头肥猪，母猪基本恒定在30-40头左右，圈舍存栏700头猪，年前到现在没有肥猪出栏。

　　A：存栏700头，其中400头都是15kg以下的仔猪，剩下的300头是200斤以上的肥猪，生猪日龄中间有一定断层，主要是湖北去年8-10月份疫情比较严重时不敢配种。

　　A：周边全年最多的有500+以上的母猪，现在只有200多头，去年两波疫情对散户母猪去化有一半以上。相较于前两年，养殖户现在主动补母猪和仔猪的特别少，主要是现金流都比较紧张，区域二育也廖廖，3月仅200头进行二育。通过疫苗兽药可以看出周边产能较少，往年猪多时，周边疫苗兽药店基本一口价；现在猪少，都打折进行售卖。

　　A：不算人工、场地等因素，基本上能做到6-6.5元/斤，其中仔猪成本不到300元/头，成本低的主要原因是去年没发病，外加是用的自配饲料，自己评估小猪料3000+元/吨，肥猪料2900元/吨左右。自己评估23年赚了十几万元，22年赚了六十多万。

　　A：年前市场对猪价比较悲观，销售均重卖到了220斤。年后看饲料价格低，增重到了250-260斤，近期屠宰厂对大猪比较抵抗，有点压大猪价格。打算近期把260斤以上的大猪处理掉，后续均重保持到240-250左右。

　　A：今年做二育的都比较谨慎，快进快出的比较多，没见谁把体重养得特别大的，甚至有二育的低价进，看到猪价高了，过几天就出了。湖北周边搞二育的不多，但是知道湖南+两广搞二育的多，基本上都是猪经纪和饲料商搞的多。

　　A：清明节前价格偏稳，但是对4月猪价偏悲观，认为行业产能太大了，从年后压栏的猪比较多，主要是消费比较差，对4月份猪价没有预期，认为4月份之后猪价会好一些，全年高点评估在8-9元/斤左右。

　　A：目前外销饲料基本来自规模场，养殖户家庭农场饲料采购量暂未恢复，湖北孝感部分地区在去年疫情后一个月销量骤减。去年湖北发病大概有两波，一波在6-7月份，一波11-12月份，其中荆州、孝感、宜昌和襄阳较为严重。量化来看，湖北家庭农场类养殖主体，相较于去年母猪存栏高点下滑50%以上。

　　A：目前育肥料恢复较快，母猪料和仔猪料恢复有限，原因是专业育肥客户增加较多，二次育肥也在增加，但是整体增加的量相较22年23年偏少，母猪料与去年10月比降10%左右。

　　A：目前集团打算在湖北产能基本持平，在其他省份有扩大产能计划，局部地区疫情较为严重，而且猪价略低于其他省区。后续准备对湖北母猪场设备进行改造升级。

　　A：公司的饲料原料仍以玉米豆粕为主，目前豆粕玉米体系仍然是饲料配方的最优解。公司的饲料主要以高端为主，虽然也会根据原料的性价比进行替代，但是总体替代比例较低，高端饲料配方基本不变。

　　A：目前集团的玉米库存在20天左右，保持在随用随采的节奏，主要采购来源还是东北玉米；豆粕库存目前在15天左右，因为现在豆粕价格上涨，集团会多备些库存，之前价格一直下跌的时候，库存基本在7-10天。

　　A：今年1月饲料销量6000多吨，2月有所下滑，3月恢复。去年2-3月饲料销售有10000吨以上，4-5月份销售下滑，9-10月也有恢复。

　　A：目前3月每周都在环比增加，其中乳猪料同比上升较大，肥猪料仍有下降，母猪料增幅不大，对市场评估是近期宜昌地区外购仔猪的比较多。

　　A：整体宜昌周边疫情还好，主要是地理结构比较占优势，湖北区域损失最大的是江汉平原等地。通过与同行交流饲料数据，自家饲料销售数据同比去年是下滑一半，但是同行3月销量同比只有去年的2成。

　　A：公司近期月出栏4000头左右，近一批猪成本6.5元/斤左右，主要是前期抓的仔猪比较便宜，不到200元/头，而且没有疫情损失存活率比较高。养猪模式主要以抓仔猪投苗为主，每次猪价低的时候，都是低价抓一些猪苗回来，一是价格低成本低，养猪有利润；二是也能促进饲料消耗，摊销饲料生产成本。

　　A：客户资金紧张是普遍现象，很多客户空圈率较高，生猪存栏量较低。但是自己的客户破产较少，公司提供融资端口，银行根据客户流水，放大6倍，不需要担保，即可放贷。

　　A：目前周边二育问价的较多，想做的意愿较大。从历史经验来看，7-8月猪价较好，5-6月份做二育比较划算。根据屠宰厂、猪经纪的信息，评估四月份猪价难涨，主要原因是消费很差，主要消费在大城。